Double puts pour une entrée sur Nestlé

dimanche, 21.06.2020

La question sur l’option couverte.

Martial Diserens*

Dans l’édition de l’Agefi du18 juin, Vontobel relève son objectif de cours pour Nestlé à 117 francs, contre 115 francs précédemment, et réaffirme sa recommandation d’achat du titre. Nestlé cote 107,48 francs ce jour et me semble déjà élevée. De quelle manière entreriez-vous sur ce titre aujourd’hui, tenant compte que j’ai environ 80.000 francs à placer.

Vous avez raison de mentionner que Nestlé est déjà élevée. Sa progression régulière s’est faite depuis environ deux ans, passant d’environ 80 francs à plus de 110 francs. Ce que je préconise dans ce cas et tenant compte de votre volonté de placer sur cette valeur, c’est une entrée éventuelle en deux temps par un double puts, à savoir: 

Pour 40.000 francs, vendez en «opening» 4 puts (400 x 100 = 40.000) Nestlé, échéance décembre 2020, base 100 francs à 2,52 francs, pour un encaissement immédiat de 1008 francs bruts. En cas d’assignation (devoir acheter à 100 francs), votre moyenne tomberait à 97,48 francs (100 - 2,42) bruts.

Pour la deuxième tranche de 40.000 francs, je vous suggère de vendre en «opening» «in the money», 4 puts Nestlé, échéance juin 2021, base 110 francs à 9,35 francs pour un encaissement immédiat de 3740 (400 x 9,35) francs bruts. Cette prime ramènerait votre achat en cas d’assignation à 100,65 (110 - 9,35) francs bruts. 

Pour mémoire, «in the money» signifie que le prix du jour (107,48) est inférieur au prix de base choisi.

En résumé, vous remarquerez que j’ai préconisé une échéance plutôt courte (décembre 2020) pour le premier modèle, et une plus longue (juin 2021) pour le deuxième.

Les cours ont été relevés le 19 juin 2020 à 10h10.

*Gérant de fortune indépendant. Spécialiste en options couvertes, membre de l’ASG.

Tel 021/7843922 ou martialdiserens@hotmail.com.

Posez vos questions par mail ou téléphone sur les options couvertes, l’auteur y répond dans l’édition du lundi de L’Agefi.






 
 

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