La fin du quantitative tightening?

mercredi, 12.06.2019

Avec les tarifs douaniers, les grandes banques centrales mettront peut-être fin à leur politique monétaire restrictive.

Arif Husain*

Alors que la croissance mondiale est déjà surveillée de près, la question des tarifs douaniers est de retour. Si cette menace persiste, elle pourrait inciter les banques centrales à devenir encore plus prudentes cette année.

Depuis le début de l’année, un certain nombre de banques centrales, dont la Fed, ont appuyé sur le bouton pause des hausses de taux d’intérêt. D’autres, comme la Malaisie et la Nouvelle-Zélande, sont allées jusqu’à dévoiler de nouvelles mesures de relance, notamment une baisse des taux directeurs. «Des signes de fin de quantitative tightening (soit fin de politique monétaire restrictive) se sont manifestés avant même que les négociations commerciales ne s’amoindrissent», a déclaré Arif Husain, gestionnaire et responsable du Fixed Income International. «Mais les discussions tarifaires créent de l’incertitude et vont s’ajouter à l’élan «dovish» des grandes banques centrales.»

Dans un contexte de croissance fragile, les tarifs douaniers peuvent encore freiner la dynamique, étant donné qu’ils ont tendance à agir comme un mécanisme de resserrement financier. Pour contrer ces effets négatifs potentiels, la plupart des banques centrales des marchés développés devraient faire preuve de prudence. «Les tensions tarifaires actuelles renforcent le point de vue selon lequel les banques centrales des pays développés devraient peut-être devenir plus accommodantes», a déclaré M. Husain.

La fin du quantitative tightening provoquerait un changement de paradigme important sur les marchés financiers. Pour les titres à revenu fixe, cela pourrait accroître significativement le potentiel des obligations d’État de premier ordre d’offrir des rendements positifs et de servir à nouveau de valeur refuge. «La pause de la Fed a rétabli de nouveaux planchers pour les taux d’intérêt du Trésor, de sorte que la possibilité d’une remontée des taux est plus grande en période de tensions sur les marchés», a déclaré M. Husain.

Au niveau de la construction du portefeuille, cela signifie que la durée de détention peut à nouveau être un bon moyen pour les investisseurs de diversifier leur allocation d’actifs. «Nous sommes de retour dans un environnement où la duration peut aider les investisseurs à diversifier leurs placements en s’éloignant du risque lié aux actions», a déclaré M. Husain. «C’est important pour la construction du portefeuille, car cela signifie que nous n’avons pas besoin d’être sur la défensive sur les marchés obligataires pour obtenir une diversification par rapport aux actions dans le cadre de nos stratégies à revenu fixe.

Une option attrayante dans l’environnement actuel pourrait être d’ajouter le risque de durée dans les pays qui étaient candidats à des hausses de taux au début de l’année. La Suède et la Corée du Sud se distinguent à cet égard puisque les banques centrales des deux pays ont rapidement changé de cap. Il sera intéressant de suivre les banques centrales dont la politique monétaire était en suspens, mais qui devrait maintenant être réduite. L’Australie en est un bon exemple, bien que l’on puisse se demander si une baisse des taux d’intérêt serait favorable à l’économie locale, en l’absence d’une reprise économique de son principal partenaire commercial, la Chine.

*Responsable International Fixed Income, T. Rowe Price





 
 
 

Edmond de Rothschild décoté de la Bourse suisse

Lundi, 19 août 2019

Les titres de la banque privée suisse Edmond de Rothschild vont être décotés de la Bourse le 27 août prochain.

Les titres Edmond de Rothschild (Suisse) seront décotés le 27 août de la Bourse suisse, au terme de l'offre publique de rachat de cette dernière par le groupe bancaire Edmond de Rothschild Holding. Le dernier jour de négoce des actions au...

Rolex rachète à Patek Philippe un bâtiment industriel genevois

Jeudi, 15 août 2019

Le géant de l'horlogerie du luxe Rolex a racheté à Patek Philippe un bâtiment industriel à Perly-Certoux, près de Genève pour 27 millions de francs.

Rolex rachète à Patek Philippe un bâtiment industriel à Perly-Certoux, près de Genève, pour 27 millions de francs, annonce la Tribune de Genève jeudi sur son site internet. L'immeuble s'étend...

La banque genevoise Bic-Bred poursuit sa croissance dans le financement du négoce

Jeudi, 15 août 2019 // Matteo Ianni

La banque genevoise Bic-Bred enregistre de bons résultats semestriels. Les produits d’exploitation s’élèvent en effet à 8,5 millions, en hausse de 21%. Ils sont soutenus notamment par l’expansion du portefeuille de clients.

Créée en août 2015 à Genève, la banque Bic-Bred a pour particularité de performer dans le financement du négoce, alors...

Des chercheurs de l'EPFZ impriment des valves cardiaques en 3D

Mardi, 23 juillet 2019

Les premières valves cardiaques en silicone ont été créées. Il faudra attendre 10 ans avant de les utiliser.

Des chercheurs de l'EPFZ et de l'entreprise sud-africaine SAT ont créé des valves cardiaques en silicone avec une imprimante 3D. Relativement bon marché et pouvant être conçues sur mesure, elles ne seront toutefois pas utilisées...

Nouvelle loi sur les faillites: données personnelles oubliées

Mardi, 9 juillet 2019 // Maude Bonvin

La nouvelle législation sur les faillites donne trop de pouvoir aux fournisseurs d’accès au cloud.

C’est une révision de loi qui est passée quasiment inaperçue mais qui pourrait avoir de grandes conséquences sur nos données personnelles et celles des entreprises. Le Conseil fédéral veut, en effet, davantage réglementer le cloud. Actuellement,...

Les solutions de tri sélectif de Greenoffice conquièrent les bureaux tout autour du globe

Mardi, 9 juillet 2019 // Sophie Marenne

L’entreprise française Greenoffice a construit sa stratégie d’expansion internationale en s’appuyant sur la Suisse. Après Genève, Bâle et Zurich, elle vient de s’implanter à Lausanne.

Greenoffice a réussi à transformer un objet jusqu’alors dissimulé en un élément de décor tendance: la poubelle. Orientée grands comptes, la...

Décès de Valérie Boagno, ancienne directrice du Temps

Lundi, 8 juillet 2019

Valérie Boagno, qui a dirigé le Temps de 2010 à 2014, est décédée vendredi à l'âge de 54 ans.

Ancienne directrice du Temps, Valérie Boagno est décédée vendredi dernier à l'âge de 54 ans des suites d'une maladie. Elle avait dirigé le quotidien de 2010 à 2014, rappelle lundi le journal en lui rendant hommage. "Elle laissera l'image d'une...

Vers un retour de Bank of China à Genève

Lundi, 8 juillet 2019 // Elsa Floret

De retour de Pékin, le conseiller d'Etat en charge de l'économie, Pierre Maudet annonce notamment un partenariat avec une plateforme d’innovation et l'imminente implantation de Bank of China à Genève.

S’il reste difficile de quantifier arithmétiquement les dividendes commerciaux réels des déplacements comme ceux de cette délégation économique...

AGEFI

Rafraîchir cache: Ctrl+F5 ou Wiki



...